作者：司马大大配资专业炒股配资门户
2025年3月首飞时，光谱号只飞了约30秒。17个月后，第二枚火箭成功进入轨道，并完成5颗立方星（CubeSat）和1项实验载荷的部署。伊萨尔航天由此成为首家成功把卫星送入轨道的欧洲商业航天公司，也让欧洲大陆第一次出现了由本土商业公司完成的轨道发射。
也是这场成功，补上了欧洲商业航天一块存在已久的短板。
欧洲有阿丽亚娜、织女星，也有完整的航天工业体系，但民营轨道发射的发展明显更慢。美国SpaceX、Rocket Lab早已进入常态化发射阶段，中国也已有多家民营企业完成轨道任务，欧洲直到今年才出现第一家真正把卫星送入轨道的商业火箭公司。
更值得关注的是在这次发射的9天前。8月27日，欧洲航天局（ESA）签下“欧洲运载火箭挑战计划”（简称ELC）首批三份合同。伊萨尔航天获得1.978亿欧元，德国奥格斯堡火箭工厂（Rocket Factory Augsburg，简称RFA）获得1.869亿欧元，西班牙PLD航天（PLD Space）获得1.589亿欧元，合计5.436亿欧元。
签约当天，光谱号只有一次约30秒的飞行记录，RFA研制的RFA One火箭尚未首飞；PLD航天虽然在2023年完成过Miura 1亚轨道技术验证，但准备执行轨道任务的Miura 5也还没有飞过。
三款拿到合同的轨道火箭，当时没有一款成功入轨。
这里很容易产生一个误解。
欧洲航天局并没有在火箭入轨之前，把5.4亿欧元直接打给三家公司。ELC合同与里程碑挂钩，企业达到节点后才会解锁相应资金，其中第一道硬门槛就是最迟在2027年完成轨道发射。成功以后，欧洲航天局才会继续支持运营发射，最晚持续到2030年；运力升级验证部分还要求企业至少承担40%的成本。
ESA提前做的，是把未来几年的机构需求变成合同承诺。
对火箭公司来说，这个先后顺序很重要。尽管钱不会提前全部到账，但公司可以向投资人证明，只要产品达到要求，后面已经有机构客户和任务机会。对于仍处在持续投入期的火箭创业公司，这种确定性本身就会改变融资风险。
欧洲航天局自己对ELC的定位也很明确。面对私人主导的发射服务，它希望逐步从过去深度参与型号研制和采购组织，转向发射服务客户。政府提出需求并提供一定稳定性，企业自己负责产品、制造和运营，也承担失败的代价。整个ELC已经预留超过9亿欧元。
这和欧洲过去几十年的火箭发展方式有明显区别。
阿丽亚娜（Ariane）和织女星（Vega）长期建立在政府深度参与的产业体系上，型号发展、产业分工与成员国利益紧密相连。ELC没有取代这套体系，只是增加了一种新的供给方式，让私人公司直接参与欧洲机构发射市场。
商业火箭为什么需要这种机制，伊萨尔航天本身就是很好的例子。
火箭生产往往先于收入发生。第一枚还没飞，第二枚已经要开工；首飞失利以后，生产线也不能停下来等一年再重启。到今年1月，第3至第7枚光谱号已经进入生产。9月5日第二发成功后，伊萨尔再次确认了这一生产状态，新建的4万平方米工厂未来规划年产最多40枚火箭。
这些投入都发生在稳定发射收入真正形成以前。
今年6月，伊萨尔航天又完成2.7亿欧元D轮融资。北约创新基金（NATO Innovation Fund，简称NIF）此前已经投资伊萨尔航天，这一轮继续跟投。与此同时，伊萨尔航天披露，过去12个月的需求结构已经从几乎全部来自民用，变成60%来自防务领域。这里的60%是需求结构，并非收入占比。
政府采购、私人资本和防务需求，已经同时进入欧洲商业火箭市场。
这并不是欧洲凭空发明的新玩法。美国商业航天早期已经出现过类似机制。
2008年12月，SpaceX和轨道科学公司（Orbital Sciences）的“商业轨道运输服务计划”（简称COTS）还没有完成全部演示，NASA已经与两家公司签下后续商业补给服务合同。NASA后来公开的复盘材料显示，当时国际空间站补给需求迫近，而火箭和飞船制造需要较长提前量，因此NASA接受了演示完成以前就启动后续生产的风险。
ELC和COTS在法律工具、任务目标和产业背景并不相同，但两者都处理了同一个现实：如果政府坚持等新供应商拥有成熟履历以后才第一次采购，新公司就得独自承担前期漫长的研发、试飞和产能投入。
对资本密集型产业来说，这几年最危险。
ELC等于向资本市场明确了一件事，只要新公司达到要求，欧洲机构市场愿意给它留位置。
可欧洲今天已经有阿丽亚娜6号，今年6月刚完成连续第八次成功入轨；织女星C也在2024年底恢复飞行。为什么还要再扶持三四家新火箭公司？
过去几年已经暴露出原因。
2022年俄乌冲突爆发后，俄罗斯国家航天集团撤走法属圭亚那库鲁航天中心的工作人员，原计划由联盟号火箭执行的欧洲任务全部被迫暂停。同年12月，织女星C发射失利，此后停飞近两年。2023年7月，阿丽亚娜5号完成最后一次任务，接班的阿丽亚娜6号直到2024年7月才首飞。
欧洲并没有失去航天工业，却一度缺少足够多可以立即调用的欧洲运力。
这种问题在普通商业市场里意味着排期和价格，但在安全需求上升以后，影响会更加直接。侦查、通信和遥感卫星需要补网时，每公斤成本已经不再重要，窗口、轨道和响应速度才会影响任务价值。
这也是一吨级光谱号仍然有能找到市场的原因。
单纯拼比较单位运价，小型专属发射很难赢过大型火箭拼车。但当客户愿意为发射时间和轨道自主性付费，小火箭的商业空间就会扩大。伊萨尔航天过去一年防务需求升至六成，北约创新基金继续投入，已经说明这类需求正在进入市场。
ELC还想增加欧洲能够调用的供应商数量。
光谱号从挪威安岛航天港发射，RFA One计划从英国萨克萨沃德航天港起飞，Miura 5准备使用法属圭亚那库鲁航天中心。欧洲没有放弃库鲁，也没有准备用几枚小火箭替代阿丽亚娜6号。它希望在一个型号停飞、一家公司延期以后，还有其他欧洲供应商可以接任务。
这几年最大的变化，是备用能力开始有了更高的价格。
联盟号退出、织女星C停飞和阿丽亚娜火箭换代空档以后，多一个供应商已经很难再被简单视为重复投资。能源、芯片、通信网络都有同样的问题，效率越高的系统，往往越怕单点故障；安全环境变化以后，市场会重新给备用能力定价。
中国商业航天走到今天，也开始遇到同样的问题。
国内谈火箭公司，习惯看融资额、运力、发动机和可重复使用进度，但一家企业从第一发走到第十发，还需要持续存在的真实任务。
轨道成功解决的是产品可用性，后面的生产节奏要靠订单维持。首飞失利以后，第二枚火箭还能不能按计划继续造，同样取决于客户和资本是否还留在场内。
欧洲现在的做法是，先让机构需求进入市场，再由飞行结果筛选供应商。
5.4亿欧元未必能让三家公司全部活下来，后面还有法国MaiaSpace等待完成合同程序。欧洲需要的也不是每一家都成功。
它需要的是几年以后，手里依然有几条可调用的发射选择。
光谱号已经先跨过入轨这道门槛，RFA One和Miura 5还在后面。如果几年以后，欧洲真的留下两三家能够持续飞行的私人火箭公司，再回头看今年这5.4亿欧元，意义可能就很清楚了。
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